investing.comO controle da Walt Disney Company (DIS) está sob disputa. Após o CEO da Trian Capital, Nelson Petz, se autonomear membro do Conselho de Administração da empresa, outros dois fundos, ValueAct e Blackwells, se uniram no início do ano para fornecer apoio à Walt Disney.
O pano de fundo da disputa: prejuízo bilionário do streaming Disney+ em um só trimestre em 2022 que leva a empresa a cortes de custos para sanear as finanças. O atual CEO, Bob Iger, que comandou a empresa entre 2005 e 2020 e retornou ao cargo em novembro de 2022, está sob a mira de Peltz.
Thomas Monteiro, analista do Investing.com, faz avaliações da disputa do poder na empresa do Mickey Mouse em formato de perguntas e respostas abaixo.
Pergunta: Como ValueAct Capital e o envolvimento da Blackwells Capital impactam a disputa por procuração de Nelson Peltz com a Disney e as chances de obter um assento no Conselho?
Thomas Monteiro: O envolvimento da Blackwells Capital é certamente um duro golpe contra Peltz, praticamente colhendo as suas hipóteses de alcançar qualquer sucesso direto na luta por procuração contra a empresa. No entanto, isso não quer dizer que os esforços de Peltz sejam completamente em vão. Na verdade, apesar do aparente fracasso, muitos dos objetivos principais de Peltz foram alcançados, já que o sucesso de Robert Iger no reino da Disney parece cada vez mais improvável devido ao ano sem brilho da empresa em diversas frentes - principalmente por conta das dificuldades de gerir a empresa sob uma liderança tão dividida.
Além disso, e este é um ponto importante, as ações da Disney estão se tornando progressivamente mais baratas em relação aos seus pares, enquanto o mercado dispara, o que significa que os fundos com interesse na empresa - como Trian, por exemplo, que adquiriu cerca de US$ 800 milhões em ações da Disney - podem construir uma melhor posição de longo prazo na empresa e aguardar ganhos sólidos no futuro.
Ao mesmo tempo, o envolvimento da Blackwells no assunto também não implica que concorde com a liderança de Iger. Muitas vezes, quando existe um vazio tão claro dentro de uma marca tão gigantesca e duradoura, os fundos recorrem a todo o tipo de táticas para conquistar o poder – mesmo que estas não sejam as mais transparentes. E é isso que a Blackwell está fazendo: adotando uma abordagem diferente em direção ao mesmo objetivo de Peltz, pois deseja aproveitar o vácuo atual para aumentar sua posição na empresa.
Pergunta: A chegada de Jay Rasulo melhora as chances de Peltz? Além disso, o que eles acham da indicação de três de seus próprios candidatos, em vez de apoiarem nomes da Disney?
Thomas Monteiro: Na verdade, em uma perspectiva de longo prazo, esta é uma situação vantajosa para Peltz – e também para Blackwells. Se Peltz garantir um lugar no conselho, ótimo, pois ele poderá chegar onde deseja imediatamente. No entanto, inversamente, se a estratégia da Blackwells funcionar, ótimo também, pois a concorrência provavelmente empurrará Iger para fora do seu domínio e gerará ganhos significativos para os acionistas a longo prazo.
Não é uma batalha de curto prazo; é uma guerra total que pode levar anos para acontecer. Provavelmente ainda estamos longe de ver uma resolução aqui. A ValueAct é uma empresa amplamente conhecida por sua paciência e capacidade de resolver situações difíceis sem criar grande confusão, preservando assim a confiança dos investidores mesmo em tempos desafiadores. Embora desta vez possa ser difícil conseguir isso, dá a Iger algum espaço para respirar diante de todas as ameaças que chegam de lados diferentes.
Em última análise, porém, alguma coisa terá de ceder, e esse será provavelmente o modelo de negócio de Iger – por algumas razões. Em primeiro lugar, gerir a empresa sob um conselho cada vez mais dividido pode revelar-se ainda mais difícil do que já foi no ano passado. Em segundo lugar, e mais importante, os investidores estão entusiasmados em ver novos produtos e novas soluções de negócios, duas coisas que Iger não parece estar atento neste momento.
Entretanto, a ValueAct tentará usar a sua própria influência e a de Iger para estabelecer as bases para um modelo de negócio mais conservador para o gigante do entretenimento a longo prazo.
Pergunta: Alguma coisa sobre a parceria da ValueAct Capital com a Disney?Acredita que Peltz acabará conseguindo um assento no Conselho? E, em caso afirmativo, como tê-lo no conselho ajudaria a resolver os problemas da Disney?
Thomas Monteiro: O assento de Peltz no conselho é, sem dúvida, uma chance ainda mais longa neste momento, dadas todas as forças que o impedem de ser indicado. No entanto, a longo prazo, penso que a possibilidade permanece em jogo. Mas isso dependerá de muitas mudanças de liderança e de uma batalha mais prolongada.
Se isso resolveria os problemas da empresa? Bem, dificilmente isso acontece do ponto de vista fundamental. Há um momento para ser resiliente e um momento para crescer – as condições macroeconômicas apontam definitivamente para esta última opção agora, e menos atritos dentro do board da Disney serão um bom presságio para este ambiente.
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